Le suivi actif d’un portefeuille est important pour naviguer sur les marées changeantes des marchés financiers. Cependant, il est également essentiel pour les investisseurs individuels de gérer les impulsions comportementales d’achat et de vente émotionnels qui peuvent résulter des hauts et des bas du marché. En effet, les investisseurs semblent avoir le don d’investir dans des placements au sommet du marché et de vendre au creux de la vague, car il n’est pas rare de se laisser entraîner par le battage médiatique ou la peur, en achetant des placements au sommet et en les vendant dans les creux du cycle.
Comment les investisseurs peuvent-ils naviguer sur des marchés volatils tout en gardant un équilibre et un portefeuille diversifié pour obtenir les meilleurs rendements globaux dans tous les types d’environnements de marché ? La clé est de comprendre les motivations qui sous-tendent l’investissement émotionnel et d’éviter les pièges de l’euphorie et de la dépression qui peuvent conduire à de mauvaises décisions.
Comportement de l’investisseur
Le comportement des investisseurs a fait l’objet de nombreuses études et de nombreuses théories tentent d’expliquer les regrets ou les réactions excessives que les acheteurs et les vendeurs éprouvent souvent lorsqu’il s’agit d’argent. En réalité, le psychisme de l’investisseur peut prendre le pas sur la pensée rationnelle en période de stress, que ce stress soit dû à l’euphorie ou à la panique. Il est essentiel d’adopter une approche rationnelle et réaliste de l’investissement – pendant ce qui semble être un court laps de temps pour tirer parti de l’euphorie ou des évolutions craintives du marché.
L’investisseur non professionnel place généralement son argent durement gagné dans des placements dans le but d’obtenir un rendement. Pourtant, ils voient parfois leurs investissements perdre de la valeur en raison de l’évolution du marché. Ces pertes peuvent être source de stress et de remise en question. En d’autres termes, de nombreux investisseurs ont une tolérance au risque relativement faible en matière d’investissement, car perdre de l’argent est douloureux.
Mais le risque peut être considéré comme un guide pour l’investissement et le comportement des investisseurs. Les investisseurs qui se lancent dans des investissements avec une compréhension de base des risques encourus peuvent atténuer une grande partie des émotions liées à l’investissement. En d’autres termes, les difficultés dues à l’investissement émotionnel peuvent apparaître lorsque les investisseurs voient des risques non identifiés ou des risques plus élevés que ceux qu’ils avaient initialement déterminés.
Marchés haussiers et marchés baissiers
Les marchés haussiers sont des périodes pendant lesquelles les marchés montent sans relâche et, parfois, sans distinction.1 Lorsque le marché haussier fait rage et que le sentiment des investisseurs devient un sentiment d’exubérance générale, les investisseurs peuvent voir des opportunités sur le marché ou apprendre des investissements par d’autres personnes – comme des articles de presse, des amis, des collègues ou des membres de la famille – ce qui peut les inciter à tester de nouvelles eaux. L’excitation peut conduire l’investisseur à essayer de tirer des gains d’investissements qui émergent en raison de conditions de marché haussières.
De même, lorsque les investisseurs lisent des articles sur une mauvaise économie ou entendent des rapports sur une période de marché volatile ou négative, la crainte pour leurs investissements peut alimenter la vente. Les marchés baissiers sont toujours à l’affût et s’accompagnent de nombreuses mises en garde qu’il est important pour les investisseurs de suivre et de comprendre.2 Contrairement à un marché haussier, les marchés financiers peuvent parfois connaître une tendance à la baisse pendant plusieurs mois, voire plusieurs années.
Souvent, les marchés baissiers évoluent dans un contexte de hausse des taux d’intérêt qui peut inciter les investisseurs à prendre des risques et à délaisser les investissements plus risqués comme les actions au profit de produits d’épargne moins risqués. Les marchés baissiers peuvent être difficiles à gérer lorsque les investisseurs voient leurs actions perdre de la valeur tandis que les valeurs refuges deviennent plus attrayantes en raison de leurs rendements croissants. Pendant ces périodes, il peut être difficile de choisir entre l’achat d’actions au plus bas du marché ou l’achat de liquidités et de produits porteurs d’intérêts.
Mauvais timing
L’investissement émotionnel est souvent un exercice de mauvais timing du marché. Suivre les médias peut être un bon moyen de détecter l’évolution des marchés haussiers ou baissiers, car les rapports boursiers quotidiens se nourrissent de l’activité de la journée, ce qui peut parfois créer un engouement pour les investisseurs. Cependant, les rapports des médias peuvent également être dépassés, de courte durée, voire insensés et basés sur des rumeurs.
En fin de compte, les investisseurs individuels sont responsables de leurs propres décisions commerciales et doivent donc être prudents lorsqu’ils cherchent à saisir les opportunités du marché sur la base des derniers gros titres. L’utilisation d’une pensée rationnelle et réaliste pour comprendre quand un investissement peut se trouver dans un cycle de développement est la clé pour évaluer les opportunités intéressantes et résister aux mauvaises idées d’investissement. Réagir aux dernières nouvelles est probablement un signe que les décisions sont guidées par l’émotion plutôt que par la pensée rationnelle.
Une théorie éprouvée
La notion selon laquelle de nombreux acteurs du marché achètent au sommet et vendent au creux de la vague a été prouvée par l’analyse historique des flux monétaires. L’analyse des flux monétaires examine le flux net des fonds pour les fonds communs de placement et montre souvent que, lorsque les marchés atteignent des sommets ou des creux, les achats ou les ventes sont à leur maximum.
Les anomalies du marché, comme une crise, peuvent être des périodes d’observation utiles. Pendant la crise financière de 2007-2008, les investisseurs ont retiré leur argent du marché et les flux d’argent vers les fonds communs de placement sont devenus négatifs. Les sorties nettes de fonds ont culminé au creux du marché et, comme c’est généralement le cas pour les creux de marché, la vente a créé des investissements trop décotés, qui ont finalement constitué la base d’un point d’inflexion et de la prochaine remontée du marché.
Stratégies visant à supprimer l’aspect émotionnel de l’investissement
Deux des approches les plus populaires en matière d’investissement, à savoir la moyenne d’achat et la diversification, permettent d’éviter les approximations dans les décisions d’investissement et de réduire le risque de mauvais timing dû à l’investissement émotionnel. L’une des plus efficaces est l’étalement du coût des placements.
Il s’agit d’une stratégie qui consiste à investir des montants égaux à un intervalle régulier et prédéterminé. Cette stratégie peut être mise en œuvre dans n’importe quelle condition de marché. Dans un marché à tendance baissière, les investisseurs achètent des actions à des prix de plus en plus bas. Lors d’une tendance à la hausse, les actions précédemment détenues dans le portefeuille produisent des gains en capital et, puisque l’investissement en dollars est un montant fixe, moins d’actions sont achetées lorsque le prix de l’action est plus élevé.
La clé de la stratégie des achats périodiques par sommes fixes est de maintenir le cap. Définissez la stratégie et ne la modifiez pas, à moins qu’un changement majeur ne justifie une révision et un rééquilibrage de la trajectoire établie. Ce type de stratégie peut fonctionner au mieux dans les plans 401(k) avec contrepartie, puisqu’un montant fixe est déduit de chaque salaire et que l’employeur verse des contributions supplémentaires.
La diversification, qui consiste à acheter un éventail d’investissements plutôt qu’un ou deux titres seulement, peut également contribuer à diminuer la réponse émotionnelle à la volatilité du marché. Après tout, il n’y a qu’une poignée de fois dans l’histoire où tous les marchés ont évolué à l’unisson et où la diversification n’offrait qu’une faible protection. Dans les cycles normaux du marché, l’utilisation d’une stratégie de diversification fournit un élément de protection, car les pertes dans certains investissements sont compensées par les gains dans d’autres.
La diversification d’un portefeuille peut prendre de nombreuses formes, comme investir dans différents secteurs, différentes zones géographiques, différents types d’investissements, et même se couvrir avec des investissements alternatifs comme l’immobilier et le private equity. Il existe des conditions de marché distinctes qui favorisent chacun de ces groupes d’investissement, de sorte qu’un portefeuille composé de tous ces différents types d’investissement devrait offrir une protection dans un éventail de conditions de marché.
Questions fréquemment posées
Pourquoi les émotions sont-elles si importantes pour la psychologie du marché ?
De nombreux investisseurs sont émotifs et réactifs, et la peur et l’avidité sont des facteurs importants dans ce domaine. Selon certains chercheurs, l’avidité et la peur ont le pouvoir d’affecter notre cerveau d’une manière qui nous contraint à mettre de côté le bon sens et la maîtrise de soi, provoquant ainsi un changement. Lorsqu’il s’agit des humains et de l’argent, la peur et la cupidité peuvent être des motifs puissants.
Comment peut-on mesurer le niveau de peur ou d’avidité sur le marché boursier ?
Il existe plusieurs indicateurs du sentiment du marché que l’on peut examiner, mais deux d’entre eux interrogent spécifiquement les émotions de peur ou d’avidité. L’indice VIX du CBOE, par exemple, mesure le niveau implicite de peur ou de cupidité sur le marché en examinant les variations de la volatilité du S&P 500. L’indice CNNMoney Fear & Greed est un autre bon outil qui mesure les variations quotidiennes, hebdomadaires, mensuelles et annuelles de la peur et de la cupidité. Il s’agit d’un indicateur contrariant qui examine sept facteurs différents pour déterminer le degré de peur et d’avidité sur le marché, en notant le sentiment des investisseurs sur une échelle de 0 à 100.
Quelles sont les stratégies de négociation qui permettent de maîtriser les émotions ?
Avoir un plan d’investissement et s’y tenir est le meilleur moyen d’éviter l’influence des émotions dans les transactions. Les placements indiciels passifs, la diversification et les achats périodiques par sommes fixes sont autant de moyens assez faciles de rester objectif.
En résumé
Investir sans émotion est plus facile à dire qu’à faire, mais il existe des considérations importantes qui peuvent empêcher un investisseur individuel de rechercher des gains futiles ou de sur-vendre dans la panique. Comprendre votre propre tolérance au risque et les risques de vos investissements peut constituer une base importante pour prendre des décisions rationnelles. Une compréhension active des marchés et des forces à l’origine des tendances haussières et baissières est également essentielle.
Dans l’ensemble, si l’investissement actif et émotionnel peut parfois être rentable, les données montrent que le fait de suivre une stratégie d’investissement bien définie et de garder le cap malgré la volatilité du marché permet souvent d’obtenir les meilleurs rendements à long terme.